Alter­native Investment­fonds: Wer breit sät, erntet mehr

Lesedauer: 8 Minuten

Sie sind schwarmfinanziert, aber keine klassischen Crowd-Projekte: Alternative Investmentfonds – oder AIFs – nutzen das Kapital vieler Anleger*innen, um nachhaltige Projekte in großem Rahmen auf den Weg zu bringen. Die Mindesteinlagen sind höher als beim herkömmlichen Crowdinvesting, die Laufzeiten länger. Die Auszahlungen werden flexibler gehandhabt. Für Investor*innen, die langfristig anlegen können und weniger Risiko wünschen, sind AIFs eine sehr attraktive Option. Denn eine breit gestreute Anlage erhöht die Chancen auf reichlich Erträge.

Alternative Investmentfonds: Wichtige Kapital­geber für erneuer­bare Energien

Klassische Fonds investieren in sogenannte „verbriefte Werte“ – Aktien, Anleihen oder Zertifikate. AIFs dagegen legen das Kapital ihrer Zeichner*innen in Sachwerten wie Immobilien, Schiffen und Flugzeugen oder Unternehmensbeteiligungen – sogenannter „Private Equity“ ­– an. Besonders im Bereich der erneuerbaren Energien sind AIFs wichtige Kapitalgeber: Wind- und Solarparks, Wasserkraftanlagen und viele andere nachhaltige Projekte werden häufig durch Mittel aus alternativen Investmentfonds finanziert.

Alter­native Investment­fonds: Voll­reguliert und professionell gemanagt

Hinter jedem AIF steht eine Kapitalverwaltungsgesellschaft – kurz KGV. Sie muss von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen sein. Vor dem Vertriebsstart prüft die BaFin zudem den Emissionsprospekt. Die KVG verwaltet das Fondsvermögens und verantwortet das Risikomanagement. Alternative Investmentfonds haben eine relativ hohe Mindestzeichnungssumme. Meist liegt sie zwischen 5.000 und 25.000 Euro. Dazu kommt die branchenübliche Vertriebsgebühr, der „Agio“. In der Regel beträgt er fünf Prozent der Zeichnungssumme. Innerhalb eines vorab festgelegten Zeitfensters sammelt der Vertrieb der KGV die Finanzmittel ein, die für den Zweck des Fonds erforderlich sind. Ist das geplante Platzierungsvolumen erreicht, können keine neuen Investoren mehr einsteigen.

Geschlossene Fonds: Lang­fristige Investition mit hohem Volumen

Bei alternativen Investmentfonds handelt es sich in der Regel um geschlossene Fonds.

Längere Laufzeiten

Anders als bei klassischen Fonds sind Anleger für die vorgesehene Laufzeit an ihre Beteiligung gebunden. Manche Produkte sind für eine Finanzierung über wenige Jahre konzipiert. In der Regel haben AIFs aber Laufzeiten zwischen zehn und 30 Jahren. Das unterscheidet sie von Einzelinvestments über die Crowd.

Höhere Mindesteinlage

Auch die Mindesteinlagen sind sehr viel höher. Anlagekapital wird also in größerem Umfang und langfristig gebunden. Dadurch ist es aber auch nicht anfällig für kurzfristige Schwankungen. Weil die Beteiligungen nicht wie Aktien und andere Wertpapiere frei gehandelt werden, können Anleger ihre Anteile vor dem Ende der Laufzeit übrigens nur über den sogenannten Zweitmarkt verkaufen. Das ist aber in der Regel mit Verlusten verbunden. Investitionsentscheidungen sollten deshalb besonders gut durchdacht sein.

Diversifizierung: Weniger Risiko durch Streuung

Der Vorteil alternativer Investmentfonds gegenüber Einzelinvestments in der Crowd: Sie mischen verschiedene Anlagen und bieten dadurch eine Risikodiversifizierung. Anstatt zum Beispiel auf einen einzelnen Windpark zu setzen, investieren Anleger breit gestreut in verschiedene Windenergie- und Solarprojekte an unterschiedlichen Standorten. Ertragsschwankungen können auf diese Weise ausgeglichen und das Risiko minimiert werden. Der Nachteil: Bereits das Aufsetzen eines AIF kostet Geld. Das bindet finanzielle Mittel, die sonst mit direkter Wirkung eingesetzt werden könnten. Außerdem lässt sich der Impact der eigenen Anlage für Investoren nicht mehr so unmittelbar nachvollziehen, wie bei einem klassischen Crowd-Projekt.

Blindpool-­Investments: Risiko und Chance

Noch weniger nachvollziehbar ist die Wirkung des angelegten Geldes bei sogenannten „Blindpools“. Während beim „Semi-Blindpool“ zumindest ein Investitionsobjekt bekannt ist, sind bei als Blindpool ausgestalteten AIFs die zu erwerbenden Vermögensgegenstände überhaupt nicht konkret festgelegt. In diesem Fall kommt es darauf an, welche Rahmenbedingungen der AIF-Anbieter für die jeweiligen Investments zusichert. Im Platzierungsangebot steht dann beispielsweise, dass der Fond „in Anlagen für die Erzeugung erneuerbarer Energien mit Fokus auf Europa“ investiert. Der Vorteil für den Anbieter: Er kann das gesammelte Kapital flexibler einsetzen und auf Marktentwicklungen reagieren. Für Anleger erhöht sich bei dieser „Blindinvestition“ das Risiko, weil sie die Ertragschancen nicht selber beurteilen können. Umso wichtiger ist es, bei der Anlageentscheidung auf eine seriöse, erfahrene Fondsgesellschaft zu setzen.

AIF-Rendite: Prognostizierte Gewinn­ausschüttungen

Auch Auszahlungen und Rendite setzt sich anders zusammen, als bei herkömmlichen Crowd-Projekten. Als Nachrangdarlehen arbeiten diese mit festen Zinsen und festen Tilgungsterminen. Fondsanleger sind aber keine Darlehensgeber. Sie sind an den Anlageobjekten beteiligt und erhalten ihre Erträge aus den erwirtschafteten Überschüssen. Der prognostizierte Wertzuwachs ist dabei die Grundlage für den Auszahlungsplan des AIFs. Er basiert vor allem auf der erwarteten Wertsteigerung des Investitionsgegenstandes. Die tritt aber in den meisten Fällen erst zu einem späteren Zeitpunkt in der Finanzierung auf. Die Auszahlungsprognosen sehen deshalb üblicherweise eine Steigerung der Auszahlungen mit fortschreitender Laufzeit vor. Wann Anleger tatsächlich in den Genuss von Gewinnausschüttungen kommen, hängt allerdings davon ab, ob die Wertsteigerung auch so ausfällt wie prognostiziert.

Was Anleger bei AIFs beachten sollten

Folgende Über­legungen helfen Investoren dabei einzuschätzen, ob ein alternativer Investment­fond die richtige Anlage für sie ist:

  • Passt die Laufzeit zum Anlagehorizont? AIF-Investoren sollten einen langen bis sehr langen Anlagehorizont haben.
  • Passt der angegebene Investitionsfokus des Fonds zu den eigenen Werten?
  • Passen die Auszahlungsprognosen relativ zur Einlage? Je weiter der Investitionszweck des Fonds gehalten ist, desto höher sollten sie ausfallen.
  • Falls es sich um einen Blindpool handelt: Ist das geplante Portfolio klar umrissen hinsichtlich der Anlagensparte und der Geografie?
  • Liegt der Anlagefokus auf bewährten Energien wie Solarzellen und Windkraft, oder soll in neuartige Technologien – zum Beispiel Gezeitenkraftwerke – investiert werden? Bei Letzteren ist das Risiko für Investoren größer.
  • Wie sieht es mit dem „track record“ aus: Hat die Fondsgesellschaft in der Vergangenheit bereits erfolgreiche AIFs vermittelt?
  • Ist das Management-Team der KVG branchenerfahren?
  • Bei AIFs mit kürzeren Laufzeiten: Sind die Preisannahmen für die Veräußerung von Anlagen realistisch? Wenn Anlagen als Investitionsobjekte des Fonds „intern“ aufgekauft werden: Ist der Preis marktüblich?

AIFs als risikoarme Alternative zu herkömmlichen Crowd-Projekten

Fazit: Für langfristig orientierte Investoren, die sich an nachhaltigen Projekten beteiligen möchten, sind AIFs eine risikoärmere Alternative zu herkömmlichen Crowd-Projekten, mit der sich ein Portfolio gut diversifizieren lässt. Allerdings sollten Anleger dabei auf Produkte einer erfahrene Fondsgesellschaft setzen.

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Hinweis: Dieser Artikel soll Ihnen unter anderem dabei helfen, die Risiken einer Geldanlage besser zu verstehen. Die Aufzählung einiger Risiken hat keinesfalls Anspruch auf Vollständigkeit. Beachten Sie daher bitte in jedem Fall unsere generellen Risikohinweise einschließlich unserer „Hinweise des Plattformbetreibers“ sowie die jeweiligen projektspezifischen Risikohinweise im Rahmen der einzelnen Investitionsangebote. Das Einstellen eines Projekts auf der Plattform stellt keine Investitionsempfehlung dar.
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