Der Artikel soll Ihnen unter anderem dabei helfen, die Risiken eines Angebotes besser zu verstehen. Die Aufzählung einiger Risiken hat keinesfalls Anspruch auf Vollständigkeit. Beachten Sie daher bitte in jedem Fall unsere generellen Risikohinweise einschließlich unserer „Hinweise des Plattformbetreibers“ sowie die jeweiligen projektspezifischen Risikohinweise im Rahmen der einzelnen Investitionsangebote. Das Einstellen eines Projekts auf der Plattform stellt keine Investitionsempfehlung dar.
Projektfinanzierungen wollen Risiken abschirmen
Besonders im Bereich der Erneuerbaren Energien liegen Investitionsvorhaben häufig Projektfinanzierungen zugrunde. In diesem Fall steht und fällt die Rückzahlung der Mittel mit den zukünftigen Erträgen des Projekts – dem „Cashflow“. Rechtlich wird das Projekt meist in einer separaten Unternehmung – einer sogenannten „Zweckgesellschaft“ – abgebildet. Damit wird versucht, das Vorhaben von externen Risiken abzuschirmen.
Projektfinanzierung: Ein Beispiel
Am besten lässt sich Projektfinanzierung anhand eines Beispiels erklären: Realisiert werden soll ein Windpark. Im Rahmen einer Projektfinanzierung soll ein Windpark, in einer eigenen Zweckgesellschaft, errichtet werden. Daran sind mehrere Unternehmen beteiligt. Ein Unternehmen tritt dabei als „Organisator“ auf und übernimmt die Rolle des sogenannten Projektierers. Nehmen wir an, das Unternehmen des Projektierers gerät während der Umsetzung des Windparks in ökonomische Schieflage und muss Insolvenz anmelden. Da die Errichtung des Windparks rechtlich nicht im Unternehmen des Projektierers, sondern in einer separaten Zweckgesellschaft abgebildet wurde, ist diese davon nicht direkt betroffen und besteht weiter. Nun kann ein neuer Projektierer gesucht werden, der das Vorhaben zu Ende umsetzt.
Was heißt das für Sie als Investor*in?
Der Einsatz von Zweckgesellschaften ist oft sinnvoll, um das zu finanzierende Vorhaben von externen Risikofaktoren abzugrenzen. Externe Risiken können zum Beispiel von den anderen an der Umsetzung beteiligten Unternehmen ausgehen. Das Gesamtrisiko des Projekts wird durch die Zweckgesellschaft reduziert.
Risiken bei Projektfinanzierungen
Achtung: je nach Vorhaben sind auch Konstellationen denkbar, wo diese Struktur weniger Nutzen bringt als erhofft. Wenn zum Beispiel bestimmte wichtige technische Komponenten, die für eine erfolgreiche Umsetzung des Vorhabens unabdingbar sind, nur vom Hersteller der Anlagen bezogen werden können, würde sich seine Insolvenz trotzdem auf die von ihm rechtlich abgegrenzte Zweckgesellschaft auswirken können. Dieses Lieferanten- oder Herstellerrisiko wäre nur zu vermeiden, wenn ein anderer Lieferant einspringen kann oder die insolvente Gesellschaft durch Sanierung oder Verkauf wieder in die Lage versetzt wird, die benötigten Teile anbieten zu können.
Unternehmensfinanzierungen: Höheres Risiko und (meist) höhere Rendite
Anders liegt der Fall bei einer Unternehmensfinanzierung. Hierbei plant das Unternehmen bestimmte Investitionen zu tätigen, für deren Finanzierung es Kapitalgeber gewinnen möchte. Bei schnell wachsenden Unternehmen sind dies beispielsweise die Ausweitung der Fertigungskapazitäten, die Gewinnung neuer Mitarbeitenden oder der Ausbau von Marketingmaßnahmen. Entsteht nun beispielsweise in einem der Bereiche ein massives Problem, wie z.B. dass die Marketingmaßnahmen trotz aller Anstrengungen nicht zu mehr Kundennachfrage und Umsätzen führen und gelingt kein Gegensteuern in Form von Sparmaßnahmen („cost cutting“) oder der Einwerbung von zusätzlichem Kapital, kann dies schlimmstenfalls zur Zahlungsunfähigkeit und damit zur Insolvenz des Unternehmens führen. Ernste Krise können dabei grundsätzlich in allen Unternehmensbereichen, sowie im Unternehmensumfeld (Wettbewerb, Regulierung etc.) ihren Ursprung haben. Investoren sollten deshalb bei dieser Art der Finanzierung auf jeden Fall vorab gut abwägen, ob das Unternehmen für den relevanten Markt solide aufgestellt ist, sodass es auch krisenhafte Entwicklungen überstehen kann.
Junge Unternehmen schwierig einzuschätzen
Gerade bei jungen Unternehmen ist diese Einschätzung oft nicht einfach, weshalb die Finanzierung von jungen Unternehmen häufig als riskanter eingeschätzt werden muss. Das gilt insbesondere für Startups, das heißt Unternehmen, deren Produkt entweder noch gar nicht auf dem Markt ist oder die erst geringe Stückzahlen absetzen konnten. Hier muss bei der persönlichen Bewertung noch stärker auf das Potenzial des Unternehmens und den Kreis der Gründer geschaut werden. Als Folge des damit assoziierten Risikos wird hier von Investoren meist eine Beteiligung am zukünftigen Erfolg vereinbart, zumal eine feste hohe Verzinsung von solchen Unternehmen auf Basis der eigenen Finanzplanung in der ersten Zeit nur schwer abgebildet werden kann.
Das Risiko-Rendite-Verhältnis einschätzen
Um das Risiko-Rendite-Verhältnis für sich einschätzen zu können, ist es unabdingbar für Sie, zu einer persönlichen Gesamtbewertung des Unternehmens zu kommen. Hier sind unter anderem Faktoren wie Personal, Produkt, Wettbewerb, Geschäftsplanung und die Einschätzung des bisherigen ökonomischen Verlaufs wichtig. Denn anders als bei der Projektfinanzierung stellt man hier nicht rein auf zukünftige Erträge ab, sondern kann auch die Vergangenheit in Form von Jahresabschlüssen und anderen Veröffentlichungen des Unternehmens oder solche von Dritten über das Unternehmen einbeziehen.
Diese Fragen sollten Sie sich stellen
- Glaube ich an den zukünftigen ökonomischen Erfolg des Unternehmens?
- Habe ich genug Informationen um das Produkt, den Wettbewerb und das Personal einzuschätzen?
- Habe ich einen guten Einblick in die vergangene Entwicklung des Unternehmens gewonnen?
Oftmals stellen die Unternehmen selbst oder die Online-Plattformen entsprechende Informationen bereit. Die GLS Crowd liefert hier vor allem die Kennzahlenübersicht und die Bilanz, die als Download zur Verfügung steht. Darüber hinaus bieten viele Crowd-Plattformen die Möglichkeit, konkrete Fragen direkt an das jeweilige Unternehmen zu richten.
Fazit:
Sowohl Projekt- als auch Unternehmensfinanzierungen bergen Risiken. Crowd-Investoren müssen Investments selbstständig bewerten, um diese Risiken für sich einzuschätzen. Seriöse Crowdinvesting-Plattformen stellen entsprechende Informationen zu ihren Investitionsangeboten zur Verfügung. Diese Transparenz ist nötig, damit Anleger fundierte Investmententscheidungen treffen können
Transparenz ist auch Ihnen bei Ihrer Investmententscheidung wichtig?
Dann schauen Sie sich die Projektprofile auf der GLS Crowd an.
Risiken einschätzen lernen
Jede Geldanlage birgt Risiken. Die Wahrscheinlichkeit von Verlusten wird von vielen Faktoren beeinflusst. Als Investor*in sollten Sie die kennen, um Ihre Anlagestrategie entsprechend gestalten zu können. Wir helfen Ihnen dabei.
